L’année du Dragon n’a pourtant bien commencée. Les premières ventes aux enchères qui se déroulées à Hong-Kong n’ont pas réussi à inverser la tendance observée sur les deniers mois de 2011. Pis, le nombre d’invendus a même atteint des records y compris sur des flacons jusqu’alors  très demandés. A la débâcle Bordelaise s’opposait la réussite de quelques marques Bourguignonnes.

Cependant, le salut pourrait venir des Anglo-Saxons. Les premières ventes aux enchères qui viennent de se terminer à Londres et à New-York témoignent d’une demande toujours forte.
A New-York, 96% des lots disponibles ont trouvé preneur. Des caisses des mythiques Petrus 1982 et 2000 se sont vendues sans pour autant atteindre leurs estimations. A final, la vente atteint un joli taux de 91% en valeur. Les Asiatiques ont été actifs de même que les Américains qui ont représentés à eux seuls la moitié des acheteurs.

A Londres, là aussi la majorité des vins se sont vendus au niveau de leurs estimations voire au-dessus. Au terme de la vente,  les ventes ont atteint  95% en volume et 93% en valeur.
Malgré l’échec des premiers tests Chinois de l’année, ces deux ventes témoignent de la grande vitalité du marché des enchères de vin. Seule exception à cette embellie, les cas Lafite et Latour. Le désamour pour la star de Pauillac se confirme, les vins ne trouvant toujours pas d’acquéreur au niveau des estimations.

La chute des prix semble toutefois s’être amenuisée.  On peut désormais se risquer à faire un parallèle avec  la tendance baissière de 2008 consécutive à la chute de Lehman.  Si l’on se réfère à cette période les prix devraient désormais être plus stables.  La forte demande observée lors des ventes de New-York et Londres reste cependant à confirmer.

Sauf cataclysme on pourrait même envisager avec prudence un retour à des jours meilleurs. L’influent Robert Parker va publier prochainement ses notes pour les 2009 embouteillées. Sauf surprise, ces notes devraient être meilleures que celles publiées au moment des primeurs.  Ce coup de pouce arriverait à point nommé pour relancer le marché qui restera malgré tout très nerveux sur l’ensemble de l’année 2012.

Les Bordelais viennent de passer leurs premiers examens de l’année 2012 et les résultats ne sont pas brillants. Au cours des premières ventes aux enchères Chinoises de l’année, le nombre de lot invendus a atteint un niveau encore jamais vu. Des bouteilles prestigieuses et auparavant très convoitées comme Lafite 2003 ont été boudées. Les autres bouteilles ont quant à elles souvent été vendues à des prix très en deçà des estimations. Alors comment s’explique cette désaffection ?

-    Les très riches Chinois sont toujours extrêmement intéressés par le vin. Malheureusement  Lafite et consorts remplissent déjà toutes les caves de milliardaires. Ces vins largement diffusés ne sont donc plus à la mode.
-    Les incertitudes qui pèsent actuellement sur la zone Euro influent négativement ce marché hautement spéculatif.
-    Le manque de liquidités imposé par Pékin via une contraction des crédits ne joue pas non plus en faveur des grands vins de Bordeaux.
-    La crainte de l’explosion prochaine de la bulle immobilière Chinoise incite à la prudence. Pour l’anecdote à Pékin ou Shanghai, les chinois achètent leur appartement sur une base de 30 fois le revenu annuel moyen.
-    Le prix des primeurs 2010 a semble-t-il été jugé comme trop élevé par les Chinois si l’on en croit les annulations qui émanent d’importateurs Chinois.
-    La contrefaçon est sans doute le plus gros problème de Bordeaux. Certains avancent le chiffre de 70% de faux parmi les Lafite en circulation en Chine. Évidement ce problème ne peut que générer de la méfiance envers les vins de Bordeaux.

De fait, la crise aidant, on risque bientôt de découvrir que certains négociants et distributeurs sont au bord de la faillite. On risque aussi d’assister à une flambée des prix sur certaines grandes étiquettes d’autres régions Françaises. C’est d’ores et déjà le cas de la Bourgogne où certains grands noms comme la Romanée Conti font l’objet d’une demande insensée en Chine. Contrairement à Bordeaux, les grands vins de Bourgogne forment un marché de pénurie. Il est donc logique que les milliardaires Chinois convoitent le prestige qui en découle au détriment de Bordeaux et du consommateur Français.

C’est les British qui font monter les prix !

Ces dernières années ont consacré l’avènement de la demande chinoise pour les grands vins mais également l’explosion des investissements financiers dans ce secteur. En effet, le marché du vin a cru très rapidement au cours des dix dernières années profitant de la forte croissance des économies émergentes. Ces dernières ont stimulées la consommation des grands vins mais également l’intérêt des financiers qui ont alors vu dans le vin un actif leur permettant de diversifier leur portefeuille.

Ce boom des sommes investies dans le vin repose donc sur  le postulat que le vin est un actif atypique qui  permet de diversifier son portefeuille de manière plus performante que les actions, obligations et autres matières premières. Les banquiers de Wall Street et surtout de la City ont donc massivement investi une partie de leurs bonus dans les grands vins y voyant là une occasion rêvée de faire de belles plus-values mais aussi de diversifier leurs actifs. Les prix des grands vins sont donc devenus étroitement corrélés aux bonus des banquiers tant et si bien que le vin ne couvre plus ses détenteurs contre les fluctuations de la bourse.

Le vin, c’est un peu comme du pétrole

Depuis que la crise de la dette ravage la planète financière, on observe que le vin n’est un actif pas si différent des autres en ce sens qu’il suit les mêmes fluctuations que d’autres placements. Ainsi, des économistes du FMI sont même allés jusqu’à démontrer une corrélation allant jusqu’à 90% entre les cours du pétrole et ceux des grands vins entre Janvier 2002 et Juin 2010.

A l’instar des matières premières et autres actions, les prix des vins peuvent être observés au moyen d’indices. L’un des indices de référence se nomme le  Liv-ex Fine Wine 50. Ce CAC 40 des vins fins, a progressé de 240 % sur les cinq dernières années. Cependant, entre Décembre 2010 et Septembre 2011, l’indice marque clairement le pas puisqu’il se montre stable à -0,1 %. Ce même indice a même baissé de 4% au cours du mois d’Août 2011. Preuve est donc faite marché des vins n’est pas insensibles aux chocs macroéconomiques.

A cela s’ajoute le fait que les ventes aux enchères de grands vins ne soldent plus l’intégralité des lots mis en vente. Cette situation est pour le moins inhabituelle, les Christie’s, Sotheby’s et autres Acker Merrill & Condit avaient pris l’habitude de voir tous les lots disparaître à des prix dépassant souvent les estimations.

Alors tout est foutu ? Mieux vaut-il boire son vin ?

On l’a vu, les financiers intègrent le vin dans leur portefeuille. Compte tenu de la chute des indices boursiers et des probables pertes qui en découlent il n’est en rien surprenant que certains vendent leurs grands vins. En outre, si les établissements financiers de la City ont versé autant de bonus entre avril 2010 et mars 2011 qu’en 2009/2010 il n’en reste pas moins que leur montant est largement inférieur aux années fastes qui précédaient la crise. Le contexte morose aidant, ces éléments peuvent expliquer en partie la stagnation du marché.

Malgré la dépression qui sévit sur les marchés financiers, les ventes aux enchères sont en bonne forme. Ainsi, récemment  Christie’s a vendu  300 bouteilles de Chateau Lafite-Rothschild pour la modique somme de 540 000 $. Bien que le montant de la vente soit en dessous de l’estimation de 580 000 $ on peut saluer la performance. En outre si certaines stars de Bordeaux comme Lafite semblent avoir atteint un plafond voire baissent, les Bourgogne voient quant à eux leurs prix augmenter de manière spectaculaire ces derniers mois.

D’importantes ventes aux enchères sont prévues d’ici la fin du mois notamment à Hong-Kong et Londres. Cela sera l’occasion de voir si comme le déclarait l’un des dirigeants de  Christie’s « l’intérêt pour les grands vins transcende les fluctuations de l’économie ». De plus, la période faste des fêtes de fin d’année et du nouvel an Chinois ne manquera pas de relancer la machine au moins temporairement.

Enfin, ce n’est évidement pas parce que le marché ralentit qu’il va nécessairement s’effondrer. Ainsi, certains auront en mémoire le cours des Bordeaux 2005 qui se sont effondrés à la fin de l’année 2008.  Ces fameux 2005 ont par la suite repris leur croissance soutenue. Pour l’heure malgré la conjoncture déplorable, le marché résiste plutôt bien.

Les primeurs qu’est-ce que c’est ? Cela consiste pour quelques domaines Bordelais à commercialiser une récolte encore en phase d’élevage.  Sur le papier le producteur et le consommateur sont gagnants. Le domaine vend à l’avance et engrange de la trésorerie tandis que le client réserve des vins souvent recherchés en se prémunissant contre d’éventuelles hausses de prix.

Pour la campagne des primeurs 2010, les Bordelais s’attendaient à engranger des ventes record en raison de plusieurs  facteurs :

-          Les notes attribuées par les critiques

-          L’éloge des médias sur ce nouveau millésime du siècle

-          La spéculation environ vingt marques phares du Bordelais

-          La demande Asiatique et en particulier Chinoise

De fait les cours des grands vins de Bordeaux n’ont eu de cesse de flamber. Ainsi, le célèbre Lafite Rothschild a vu ses prix augmenter  dans des proportions hallucinantes. Entre son prix de sortie et sa cotation actuelle Lafite 2008 a augmenté de +1045%, le 1992 a lui pris +6824%. Si les prix augmentent autant c’est en raison de la demande Chinoise mais pas seulement .En effet, s’il est incontestable que la demande Chinoise est réelle il n’en reste pas moins que c’est la spéculation qui tire autant les prix. Compte tenu des rendements de ce type de placement on comprendra aisément que les financiers aient investi le créneau lucratif des grands crus Bordelais. Certains crus Bordelais n’hésitent d’ailleurs pas à racheter leurs propres bouteilles pour contribuer à l’envol des prix.

Fort de ce contexte général une majorité de Bordelais confortés par le succès de Vinexpo ont décidé de procéder à une nouvelle augmentation de leurs tarifs. Le marché ne semble pas avoir apprécié cette politique et ce pour plusieurs raisons :

-          Sur 2009, les prix avaient déjà atteint des prix stratosphériques. Avec une énième hausse, les grands crus  sont  définitivement inabordables pour leur clientèle traditionnelle.

-          2010 suit un millésime 2009 déjà présenté comme exceptionnel. Le coup du facteur qui sonne toujours deux fois. Les caves sont pleines et les acheteurs semblent s’être lassés.

-          Les acheteurs Chinois, cibles prioritaires de cette campagne ne semblent pas séduits par le système des primeurs et préfèrent acquérir des vins livrables immédiatement.

-          Les quantités mises en vente par les Bordelais ont été minimes de manière à soutenir les prix.

-          Le rythme de la campagne des primeurs. Certains sont sortis trop tard et en de trop faibles quantités.

Malgré tout à l’exception de Cheval Blanc qui a trop tiré sur la ficelle, les stars Bordelaises semblent avoir trouvé preneur notamment du fait des petites quantités mises en vente. D’autres ont apparemment eu plus de mal à vendre leur précieux flacons. Smith Haut-Lafitte, Rauzan Segla ou encore Figeac ont quant à eux eu moins de succès du fait de prix de sortie manifestement trop élevés. Ainsi, Figeac Figeac 2010 sortir à 140 € le col a vu son prix prendre +5% versus 2009, + 309% versus le 208 et + 138% versus 2005. A l’heure actuelle, une bouteille de Figeac 2005 (autre millésime exceptionnel) côte 98€ et est disponible tout de suite, dès lors pourquoi se ruer sur un 2010 ?

Ces erreurs de positionnement ont permis à d’autres crus jusque-là moins en vue de bien se vendre. Bien qu’ayant augmenté la qualité de leurs vins et leurs tarifs ces vins n’en restent pas moins accessibles.

Considérant le contexte économique actuel, il sera intéressant de voir si les millésimes 2009 et 2010 ne vont pas voir leurs cours baisser subitement comme ce fût le cas pour le millésime 2005 lors de la crise financière. Pour le moment on observe depuis de longs mois une pause dans la hausse des prix des plus grands laissant supposer qu’un plafond a été atteint.

En définitive, cette campagne 2010 a eu pour conséquence d’accentuer encore plus le clivage entre les grands crus classés Bordelais. Le marché du vin en Chine ressemblant fort à celui des US dans les années 1970, les Bordelais tentent de positionner leurs marques sur le créneau le plus haut. Las, à l’issue des primeurs 2010 si beaucoup d’étiquettes peuvent jouer en première division peu sont encore en mesure de se qualifier pour la ligue des champions.

L’illustration de ce billet est la couverture de la BD Les caves du Cac40

Domaine Vincent Ricard – Les Trois Chênes 2008

Au risque d’en décevoir certains, le domaine Ricard n’a absolument rien à voir avec la célèbre boisson éponyme. Ce jeune domaine propose une gamme de vins rouges et blancs tous réussis. Pour ma part je suis tombé fan de ses blancs tous issus du cépage sauvignon. Sa cuvée les trois chênes est un véritable délice. Loin des stéréotypes, cette cuvée 100% Sauvignon reflète à merveille la richesse de son terroir. Frais et harmonieux ce vin exalte des arômes de basilic et de menthe poivrée. En bouche c’est long, raffiné et minéral. A boire dans les 5 ans sur un pavé de saumon ou des fromages de chèvre.

Son prix : 8,99 € la bouteille.

Les Trois Chêne du Domaine Vincent Ricard est disponible ici

Domaine du Collier – Saumur Blanc 2006

Là encore il s’agit d’un jeune domaine dirigé par un Antoine Foucault. Ce dernier n’est autre que le fils et le neveu des propriétaires du Clos Rougeard. Bien que peu connu du grand public, le Clos Rougeard compte parmi les meilleurs vins de France. Situé en plein cœur de l’appellation Saumur, le Domaine du Collier produit un Saumur Blanc confidentiel à partir du cépage Chenin. C’est un vin d’une grande complexité, fruité et minéral. Une véritable bombe dotée d’une belle aptitude à la garde et qui s’accorde à merveille avec les poissons.

Son prix : 23,95 € la bouteille.

Le Domaine du Collier – Saumur Blanc est disponible ici

Domaine François Chidaine – Les Tuffeaux 2006

Les Chenins de François Chidaine comptent parmi les meilleurs de France. Cet adepte de la biodynamie s’est très vite imposé comme la locomotive de l’appellation Montlouis. Depuis peu il a étendu son terrain de jeu à l’appellation Vouvray en reprenant notamment le célèbre Clos Baudoin. La cuvée les Tuffeaux est une très belle interprétation des terroirs de Montlouis. Vif, minéral et parfumé au nez, ce Montlouis se situe en bouche à mi chemin entre un demi sec et un moelleux. Un grand vin de Loire riche et facile à boire.

Son prix : 15 € la bouteille.

Les Tuffeaux de François Chidaine est disponible ici

Pour ne pas anesthésier ces vins, évitez de les servir trop frais. Une température comprise entre 10 et 12 °C suffira amplement pour les apprécier.